财联社（厦门，记者 李子健）讯，受投资收益大幅减少、下半年海运费用大幅提升及汇兑损失等原因，绿康生化（）去年净利润同比下降24.25%。值得注意的是，绿康生化自2017年上市以来净利润连续下滑，公司相关负责人则对财联社记者表示，由于募投项目及热电联产项目逐渐接近尾声，资金在理财运作方面有所减少，因此投资收益下降。

政策变化致内销遇阻

3月15日盘后，绿康生化公告，2020年实现营收3.08亿元，同比增长1.44%；实现净利润4321万元，同比下降24.15%；实现扣非净利润2999万元，同比下降15.49%。拟向全体股东每10股派发现金红利1.4元。从财务数据中不难看出，营收与净利润增速反向来自于整体毛利率下降，2020年该指标较上年同期减少2.91个点。

从市场上来看，国外市场方面，北美及南美动保大客户采购增加较多，外销收入增长10 .89%；国内市场方面，受国内“兽药添字”转“兽药字”法规政策变化的影响，公司部分药添类产品销售较去年同期下滑，内销同比减少13.24%。

上述人士表示，公司产品包含原料药及添加剂两大类，原料药并不受上述“兽药添字”转“兽药字”法规政策变化影响，部分受影响的添加剂“兽药添字”转“兽药字”注册申报工作目前正在稳步推进中，注册成功后可在国内继续销售。而国外主要市场无相关规定故暂未影响外销。

绿康生化主营业务为兽药研发、生产及销售，业务范围涵盖、兽用原料药、兽药制剂、食品添加剂、饲料添加剂以及生物农药等多个领域。其中杆菌肽类产品是公司主要收入来源，2020年其占总营收约71%，另外外销占比较大为67%。

绿康生化的主要产品杆菌肽类产品包括杆菌肽锌预混剂（BZN）和亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂（MDAB），由于能够促进牛、猪、禽的生长和预防动物肠道疾病，其以药物饲料添加剂的方式用于下游畜牧业及养殖业。

值得注意的是，因为非洲猪瘟的影响，2018年-2019年养殖行业确实受到冲击，但2020年已快速回升，其中兽用药同行回盛生物（.SZ）预计2020年度净利润同比增长最高130%。数据则显示，已有数据纳入的6个兽用药物成分股中，2020年三季报净流润同比增长平均值为77.75%。

改道“绿色微生物添加剂”

绿康生化自2017年上市以来毛利率亦一直下滑，2017年-2020年分别为40.44%、34.54%、33.26%及30.35%。除此之外，据绿康生化招股说明书显示，对大客户硕腾销售最高时占比近20%，而2019年由于“硕腾采购计划变化较大，导致（公司）外销收入下滑23.69%”，彼时第一大客户的销售额亦由2018年的6345万元降至2368万元。由于硕腾向绿康生化采购的产品为MDAB（即上述杆菌肽类产品），其毛利率相对其他产品较高，或从而进一步地压缩了绿康生化整体毛利率。

不排除硕腾采购计划变化等原因，绿康生化相关产品的产能利用率出现下降，事实上，从募投项目或可印证。公司上市募集资金的主要项目之一为“2,400吨/年活性杆菌肽系列产品扩建项目”，项目达产后，进而从现有的 2827 吨活性/年提高到5227吨活性/年。

然而，2019年10月，绿康生化将“2400吨/年活性杆菌肽系列产品扩建项目”变更为“年产活性1200吨杆菌肽预混剂和1200吨兽药原料药（硫酸新霉素）项目”，预计于2021年9月30日完成。

绿康生化或亦意识到单一经营的风险，今年年初拟定增募资不超过3.05亿元，用于年产活性2000吨绿色微生物添加剂项目。公司解释称，在快速变化的市场环境下，企业多样化的产品结构及强大的生产能力，是企业抵御市场风险的关键因素。通过本次募投项目的实施，企业可以对产品线进行延伸，开拓更多的市场应用领域。

文章来源：《中国生化药物杂志》 网址: http://www.zgshywzz.cn/zonghexinwen/2021/0317/525.html

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